再融資(zī)新(xīn)規出台，基金公司(sī)積極參與。據中國基金報(bào)記者統計(jì)，新(xīn)規發布後，已有近(jìn)百家上市(shì)公司(sī)修改或新(xīn)披露了定增預案，興全、富國、建信、睿遠(yuǎn)、前海開源、财通等基金公司(sī)參與其中，後續還有不(bù)少基金公司(sī)為(wèi)進入定增市(shì)場積極布局，準備大幹一場。

看準定增市(shì)場機遇，跟蹤備戰成為(wèi)近(jìn)期不(bù)少基金公司(sī)的(de)業務(wù)重點。

“我(wǒ)們對全部定增項目都保持緊密跟蹤，嚴格按照(zhào)标準篩選标的(de)。目前已儲備了一些重點标的(de)，三四月份會(huì)參與一些重點項目。”九泰基金定增投資(zī)中心總經理(lǐ)劉開運表示目前正在(zài)與企業頻(pín)繁交流。

博時基金研究部副總經理(lǐ)金晟哲表示，對已覆蓋上市(shì)公司(sī)保持持續溝通，摸底潛在(zài)機會(huì)，提前做(zuò)好(hǎo)(hǎo)基本面研究，篩選項目池。同時與發行(xíng)方和投行(xíng)緊密聯系，第一時間掌握定增資(zī)産供應信息。“未來定增市(shì)場機遇與挑戰并存。門(mén)檻大幅降低，優質項目的(de)競争愈發激烈，具備項目獲取、公司(sī)研究、資(zī)産定價等全方面主動管理(lǐ)能力的(de)投資(zī)管理(lǐ)機構，才可能在(zài)定增市(shì)場做(zuò)大規模并為(wèi)客戶帶來回報(bào)。”

據中國基金報(bào)記者了解，看準定增市(shì)場将迎來黃金發展期，此前對定增業務(wù)積累較多的(de)基金公司(sī)已迅速行(xíng)動起來。“有很多公司(sī)來找我(wǒ)們談項目，比之前熱度要高(gāo)很多，我(wǒ)們也準備精選其中優質項目參與。”一位基金公司(sī)投研人士表示。

Wind資(zī)訊數(shù)據顯示，2月15日至29日，滬深兩市(shì)共有76家上市(shì)公司(sī)披露增發預案。公募比較看好(hǎo)(hǎo)的(de)立思辰(300010,股吧)，有興全、建信、睿遠(yuǎn)等基金公司(sī)參與，認購金額分别為(wèi)2.5億元、4000萬元和2.3億元。富國基金(博客,微博)和興全基金參與了中密控股，認購金額各6000萬元。此外，前海開源和财通兩家基金參與了恒邦股份(002237,股吧)，認購金額分别為(wèi)2億元和1億元；興全基金則積極布局藥石科(kē)技(300725,股吧)，認購6.5億元；麥迪科(kē)技(603990,股吧)獲富國基金0.6億元認購。

“2017年監管變化(huà)(huà)讓整個(gè)定增市(shì)場降至冰點，這(zhè)次政策調整激活了市(shì)場，後續還會(huì)有更多基金公司(sī)參與。”據一位業內(nèi)人士表示，年初以來權益基金發行(xíng)規模可觀，大量的(de)新(xīn)增資(zī)金需要尋找價格合适的(de)優質資(zī)産，這(zhè)也從需求上促使基金公司(sī)成為(wèi)增發領域的(de)主要玩家之一。

在(zài)看準機遇的(de)同時，不(bù)少基金公司(sī)非常重視(shì)精選個(gè)股以及風險控制。

劉開運表示，參與定增項目，判斷基礎是标的(de)的(de)長(cháng)期競争能力和長(cháng)期成長(cháng)性，并需要同時滿足兩個(gè)标準：一是最近(jìn)三年平均ROE≥8%，二是最近(jìn)三年扣非淨利潤複合增速≥10%。同時，在(zài)風險控制上，會(huì)深入研究定增标的(de)，發現風險點，控制參與标的(de)估值水(shuǐ)平，留出一定安全邊際。

招商基金投資(zī)支持與創新(xīn)部總監姚飛軍表示會(huì)從行(xíng)業景氣、個(gè)股景氣和估值三個(gè)維度對定增項目進行(xíng)評估；同時考慮到項目的(de)鎖定期，會(huì)對未來6個(gè)月時間維度的(de)景氣變化(huà)(huà)進行(xíng)重點分析，優先考慮行(xíng)業景氣度向上确定性較高(gāo)，估值相對合理(lǐ)的(de)項目。而對于目前估值較低的(de)周期性闆塊，考慮到部分項目的(de)下行(xíng)風險有限，如果可以拿到較理(lǐ)想的(de)價格，也會(huì)适度參與。

在(zài)風險控制上，姚飛軍表示，前期的(de)項目選擇，公司(sī)有嚴格的(de)标準，對于高(gāo)風險個(gè)股設置禁投池。同時，對于定增公司(sī)的(de)潛在(zài)風險進行(xíng)評估，例如其商譽減值風險和股權質押風險等。

諾德基金表示，選擇标的(de)還是要回歸基本面，由于定增有鎖定期，所以企業基本面是定增投資(zī)機構必須考量的(de)維度，包括行(xíng)業的(de)景氣周期，成長(cháng)空間和競争格局，基礎資(zī)産有合理(lǐ)的(de)盈利能力，并且具備一定的(de)核心競争力，在(zài)盈利質量上能給股東創造持續現金流。

看好(hǎo)(hǎo)今年定增市(shì)場

“此次再融資(zī)政策的(de)落地(dì)，将成為(wèi)市(shì)場風格進一步切換的(de)催化(huà)(huà)劑，中小盤股票投資(zī)機會(huì)将會(huì)是未來一兩年的(de)重要方向。定增投資(zī)作為(wèi)典型的(de)成長(cháng)股投資(zī)策略，受益于此次再融資(zī)政策的(de)落地(dì)實施，将成為(wèi)今年非常具有吸引力的(de)投資(zī)品種。”劉開運表示。

金晟哲也表示，當下是參與定增市(shì)場非常好(hǎo)(hǎo)的(de)時點。“目前正是天時、地(dì)利、人和，天時是市(shì)場正處在(zài)牛熊交界或是熊市(shì)的(de)尾部。地(dì)利則是指，從2019年開始資(zī)本市(shì)場的(de)政策不(bù)停地(dì)松綁，對于參加者來說(shuō)比較有利。人和是指折價。定增剛剛重新(xīn)回到投資(zī)者的(de)視(shì)野，很多産品還在(zài)籌備中，這(zhè)個(gè)時候參與，報(bào)價的(de)人不(bù)會(huì)像2016年、2017年那麼多，還能拿到不(bù)錯的(de)折價。”

姚飛軍也看好(hǎo)(hǎo)今年權益市(shì)場的(de)整體表現，認為(wèi)新(xīn)規将為(wèi)機構投資(zī)者帶來更好(hǎo)(hǎo)的(de)介入機會(huì)。從全年維度看市(shì)場仍有一定上行(xíng)空間，當前整體估值仍相對較低，疫情對于全球經濟有短期沖擊，但(dàn)逆周期政策也将加碼；再融資(zī)門(mén)檻降低之後，上市(shì)公司(sī)參與熱情較高(gāo)，篩選質地(dì)好(hǎo)(hǎo)、發行(xíng)底價合理(lǐ)的(de)項目，能夠增厚安全墊，獲得較好(hǎo)(hǎo)的(de)預期收益。